产业观察：具身智能加速“进厂”融资“井喷”
国家电网计划投资68亿元采购8500台机器人，涵盖四足巡检机器狗、人形带电作业机器人等。具身智能加速“进厂”，北京人形机器人已进入福田康明斯工厂调试料箱搬运，优必选与本田探索工业场景应用。今年具身智能融资“井喷”，191起事件融资金额超525亿元，超2025年全年；企业数量达2861家，华东、华南占比超六成。但A股15家机器人公司业绩分化，6家亏损，7家净利润下滑。技术瓶颈凸显：数据量与大语言模型差距3-5个数量级，大模型处理物理世界不确定性能力不足，泛化能力弱。
具身智能的“进厂”之路，是技术狂奔与商业化长跑的双重考验。国家电网的大单验证了工业场景的迫切需求，但宇树科技数据显示，科研教育领域仍占其机器人收入七成——这说明，当前行业“造血”仍依赖实验室，而非工厂流水线。
融资“井喷”背后，资本看好的是未来，但企业必须直面“自我造血”命题。Counterpoint预测，2027年72%人形机器人将用于工业场景，但实现这一目标需跨越数据鸿沟：没有海量真实工业数据训练，大模型无法可靠处理车间里的突发状况。
更关键的是，商业化闭环需要“技术-场景-成本”三重突破。兴业证券指出，当前人形机器人硬件能力已非短板，真正瓶颈在具身大模型的泛化能力——它必须像老工人一样，面对不同产线、不同物料都能快速适应。
